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不过，从金融主管部门不断点名房地产金融的态度来看，融资环境并不宽松。2019年，企业盈利能力预期下降，短期偿债压力加大，再融资渠道仍是房企要勇闯的“命门”。境内融资收紧，房地产净融资仅为43亿春节后，从龙头房企到小房企的融资举动仍然不断。2月23日，碧桂园在2019年公开发行的58亿元公司债券状态更新为“已回复交易所意见”。而此前碧桂园一宗ABS计划也有新进展，2月20日状态变更为“已反馈”，拟发行金额12.50亿元。

华测导航：2018年净利预降7%至18.67%华测导航（300627）1月27日晚发布业绩预告，预计2018年净利为1.05亿元-1.2亿元，同比下降7.05%至18.67%。公司2018年主营业务收入较上年同期仅实现30%以上增长，不及预期。公司全年投入增长高于主营业务增长，导致利润有所下降，但2018年的高投入为未来年度持续高速增长提供了保障。报告期内，公司预计研发费用较上年同期增长65%以上。

最后，分论坛进行了题为“期货经营机构如何加强自身能力建设更好地服务实体经济”的圆桌交流，圆桌由宏源期货有限公司董事长王化栋主持，中国期货业协会副秘书长冉丽、时瑞金融集团首席执行官汪炳良、恒生电子执行总裁官晓岚、凯丰投资总经理王东洋、方正中期期货总裁许丹良、浦发银行金融市场部贵金属交易处处长赵婷参加交流，大家就“期货行业人才培养体系建设“、”境内外衍生品市场异同与境外期货经营机构创新分享“、“金融科技与期货经营机构IT能力提升“、“大型私募机构发展需求与期货经营机构的服务提升“、“期货经营机构能力的建设“、“实体产业需求与期货业务创新“、“金融机构服务实体经济手段的提升“等议题进行了热烈讨论。

我们协会研究团队为此做过一些梳理，发现这其实不是中国特有的现象，而是一个当前各国金融科技发展过程中面临的共性问题，一些监管部门和自律组织已经在着手推动相关工作。比如，英国财政部委托英国标准协会于2018年11月发布《支持金融科技公司与金融机构合作-指南》（PAS201：2018）的标准，对金融科技公司和金融机构合作流程、金融机构需关注的风险点、金融科技公司应具备的能力等方面进行了全面梳理和规范。该标准是全球范围内较早对金融科技跨界合作进行规范指导的一套标准，具有较强的参考借鉴意义。2019年9月，欧洲银行管理局发布了新的外包指引，将适用范围从信贷机构扩展至银行、投资公司、支付机构、电子货币机构、云服务提供商等，将外包定义扩展为适用范围内的机构与服务提供商之间的任何形式的约定，通过这种约定，服务提供商可执行流程、服务或活动，否则该机构本身将承担这些活动。该指引要求金融机构必须有足够能力管理所有外包活动并监督所有风险，外包绝不能导致金融机构成为只有牌照而无实质业务的“空壳”。2019年2月，新加坡金融管理局发布银行外包相关咨询文件，计划修订银行法案，将银行业务外包纳入监管，并将对外包管理、服务提供商评估、客户信息保护、退出管理等重点领域提出监管要求。2019年3月，澳大利亚审慎监管局建议将第三方信贷合作方风险纳入存款类机构审慎监管，拟要求存款类机构针对第三方信贷合作建立充分的审批流程，对可能形成的风险敞口进行调查，并确保有足够的特定拨备和一般信贷损失准备金。我们也看到，北京市银保监局在2019年10月也发布了《关于规范银行与金融科技公司合作类业务及互联网保险业务的通知》，明确合作机构管理、线上贷款业务合作、金融营销宣传合作、风险事件应对、信息安全管理等方面的要求，非常全面细致，具有很好的指导示范效应。

通过进一步梳理上述产业资本净增持的196家公司，发现以下四大特征：首先，沪深主板公司数量较多，占比近六成。上述196家公司中，包括中国太保、中国平安、中船防务、中储股份等在内的沪市公司共计86家，包括小天鹅A、西王食品、中兴商业、航发控制、华联控股等在内的深市主板公司共计22家，沪深主板公司合计达108家。

去年8月6日，东兴证券发布题为《半年报点评：持续稳定增长胜过一切，茅台确定性带动行业投资溢价》的研报，分析师为刘畅。研报称：贵州茅台收入利润均符合预期，预收款下降会成为常态。预计贵州茅台2018年收入35%以上增长，净利润40%增长。目前市场一批价虽高但有价无市，需求和供给都较稳定。预计2018-2020年实现收入826.35/992.87/1286.73亿，同比增长35.33%/20.15%/29.6%，实现归属上市公司的净利润380.10/480.21/629.86亿元，同比增长40.37%/26.34%/31.16%，对应EPS分别为30.26/38.23/50.14元。六个月目标价901元。维持强烈推荐投资评级。